近期,以万科为首的资本市场的地产大象们疯狂跳舞,着实让市场大跌眼镜。今年以来,万科股价已经连续两天涨停,4天累计涨幅达到35%,股价创出2008年以来新高。
半个月内,地产股已经两度爆发。当下,为何以万科为代表的大盘地产类上市公司突然暴涨?总结下来可以归结于七大方面因素。
近期,市场传出消息,个人所得税改革方案正在按照既定时间表推进,政策红利预期增强。有媒体报道称,市场期待房贷利息未来或可抵扣个税,住房按揭贷款利息支出可“免税”,从而住房贷款成本将降低。
财税体制改革是目前改革的热点领域。今年,国务院批准了发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》,提出要研究综合与分类相结合的个税改革方案,并将于2017年付诸立法。意见特别提到“完善税前扣除”改革,其中重要内容是增加住房按揭贷款利息支出等专项扣除项目。
而房贷利息可以在纳税前抵扣纳税所得额,对大部分来说,这可以为个人节省房贷利息15%到45%的成本。这对于购房者来说,可是重大利好。还记得90年底末,上海市曾为了刺激房地产推出购房退税政策,大举刺激了楼市,从那时候开始,上海房地产价格就走向了一条单边上扬的不归路。
但因为该税收政策涉及复杂的算法,具体方案在年内能否出台,这还并未可知。
二、人民币纳入SDR利好人民币资产,地产股是其中重要的投资标的
除了贷款利息免税的政策预期外,国际金融市场的重大变化也为房地产市场带来了又一针强心剂。
北京时间12月1日凌晨,IMF宣布人民币纳入SDR。此举意味着国际资本市场未来将有大量资本增持人民币资产。而房地产和优质的大盘蓝筹地产类上市公司,是人民币资产重要的投资标的。
短期人民币纳入SDR和A股纳入MSCI这两项政策举措,成为价值股阶段性追赶超额的催化剂。
三、中央经济工作会议或将涉及重大利好地产政策
依照惯例,2016年中央经济工作会议将于12月上旬或中旬召开。中央经济工作会议即将召开,议题要点涉及地产政策,释放出大利好。楼市政策继续放松是大趋势。近期中央关于地产“去库存”表态强化进一步宽松预期,这其中出台的政策可能会包括信贷、税收、棚改及保障房货币化、户籍制度改革等环节。
四、11月百城价格指数连涨7个月,核心地产类上市公司经营业绩,
11月,100个城市(新建)住宅平均价格为10899元/平方米,环比上涨0.46%,涨幅较10月扩大0.16个百分点。自今年5月份房价止跌回升后,百城住宅均价已经连续七个月出现环比上涨。
虽然从中长期来看,中国房地产市场存在去库存的趋势,但这却仍是行业领袖的好时代。
12月1日,亿翰智库公布2015年1~11月中国典型房企销售业绩榜单。万科与恒大分别以2251.3亿元和2261.3万平方米位列销售金额和销售面积排行的位。
业绩增长速度较快的企业越来越向排名靠前的企业集中。在当下房地产企业正在进行着一场结构性分化的变革,在这一过程中“强者恒强”的法则也得以彰显。
五、信贷政策刺激市场效果明显,未来短期市场仍然看涨
高华证券的研究表示,今年10 月份以来,三线城市交易量表现领先一、二线城市,这意味着未来6-9 个月中,随着库存压力缓解,这些城市房价的复苏或将追赶上一、二线城市的水平。
中金研究部监测的数据显示,截止到11 月下旬,层面首套房贷利率已经下降至4.66%,二套房贷下降至5.38%,首套房折扣程度也下降至近期低位的95 折(其中重点城市房贷利率平均低至93 折,好于9 月份平均95 折);信贷放松还是推动成交向好的主要原因。
中金预测预判12 月成交环比上涨10%,同比小幅上涨3%,创出历史新高。
六、IPO市值配售带来低估值需求
重启IPO后,采用市值配售政策,带来多数金融机构低估值配置性需求,地产的估值依旧相对有优势,有补涨预期。年初至今,地产股并没有很明确的涨幅,因此补涨预期较强。
以万科的股价表现来看,目前以万科为代表的龙头地产上市公司的市盈率只有13倍,相比中小创等上市公司,万科依然属于低估值的蓝筹品种。
七、地产开发投资数据已降无可降
2015年以来,房地产新开工面积和投资面积两个数据持续走低。原因有二:一方面一、二线城市土地成本不断提高,进一步压缩了地产行业利润率水平;另一方面三、四线城市的销量停滞不前,库存居高不下的问题仍然严峻。
房地产投资额和新开工面积的降幅已经达到了历史上几乎差的数据。未来几乎已没有再降的空间。
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